Ерата на еднорозите е в миналото
Бизнесът никога не е бил по-добър за американските технологични гиганти. След спад през 2022 г. комбинираната пазарна стойност на Alphabet, Amazon, Apple, Meta и Microsoft скочи със 70% до над 10 трлн. долара от началото на 2023 г. на фона на манията около изкуствения интелект (AI). Технологията също тласна други във висшите ешелони на индустрията. На 21 февруари Nvidia, шампионът на AI чиповете, съобщи, че продажбите му скачат с 265% на годишна база през тримесечието до януари. Пазарната й стойност се повиши от около 500 млрд. долара преди година до 1.7 трлн. долара, което я прави петата най-ценна фирма в САЩ. OpenAI, създателят на Chatgpt, и други фирми за изкуствен интелект като Anthropic се изстреляха към славата, събирайки милиарди долари финансиране.
Появиха се и хиляди по-малки фирми за изкуствен интелект. Достатъчно, че малък карибски остров, наречен Ангуила, чийто суфикс на интернет домейн е ".ai", сега генерира около една трета от бюджета на правителството си от лицензиране според Rest of World, онлайн публикация. В последния признак на лудостта, завръщаща се в Силициевата долина, Адам Нойман, изгоненият основател на WeWork, фирма за споделяне на офиси, която обяви фалит през ноември след години на загуби, направи оферта на 5 февруари да поеме отново управлението на фирмата.
И все пак би било грешка да се мисли, че стартъп сцената на Америка се връща към предишното състояние на изобилие. От една страна, приемането на гамбита на г-н Нойман от ръководството и кредиторите на WeWork беше хладно. Фирмите за рисков капитал (VC) са инвестирали едва 170 млрд. долара в страната миналата година, което е наполовина по-малко от 2021 г. според PitchBook, изследователска фирма. С изключение на няколко компании с висок профил като OpenAI, инвеститорите са особено предпазливи при подписването на чекове с високи оценки. В първите години на XXI век броят на еднорозите - частни компании с оценки над 1 милиард долара - скочи в Америка. 344 от тях се появиха през 2021 г. Миналата година числото беше 45.
До голяма степен е виновен краят на ерата на евтините пари. В годините на растеж, когато инвеститорите се надпреварваха да получат част от най-оборотните стартиращи компании, технологичните фирми нямаха голяма нужда да използват публичните пазари за капитал. Кросоувър инвеститори като Tiger Global и Coatue, които работят както на публични, така и на частни пазари, наводниха Силициевата долина. Дхармеш Таккер от Battery Ventures, фирма за рисков капитал, припомня, че основателите биха могли да "съберат пари от обаждане в Zoom". През 2021 г. кросоувър инвеститорите представляват над половината от финансирането за стартиране. Оттогава те се оттеглиха, като миналата година допринесоха с по-малко от една трета.
Първият начин за излизане е чрез първично публично предлагане (IPO). И все пак IPO пазарът остава в застой, с 83 обезпечени от VC предлагания през 2023 г., спад от 309 през 2021 г. Много от тези, които се листнаха миналата година, включително Instacart, бизнес за доставка на хранителни стоки, и Klaviyo, софтуерна фирма, се търгуват под първоначалната им цена. Arm, производител на чипове, чиято цена на акциите се е удвоила след листването през септември, е рядко изключение. Фирмите, които планират IPO тази година, често го правят при намалена оценка: Reddit, уебсайт за споделяне на мемове, планира да се листне на 5 млрд. долара (листна се на 6.4 млрд. - бел. "Капитал"), което е спад от частна оценка 10 млрд. долара през 2021 г.
Вторият изход - продажба на корпоративен купувач - също е частично блокиран. Само 698 фирми, подкрепени от рискови капитали, са били закупени от компании миналата година според PitchBook, което е спад от 1311 през 2021 г. Дела за монопол задържат големите технологични компании, някога серийни купувачи, встрани. Миналия месец Amazon се отказа от офертата си да придобие iRobot, производител на робопрахосмукачки, след проверка от страна на европейските регулатори.
Продажбата на друг частен инвеститор - третият вариант - също не е твърде привлекателна. Частните оценки на така наречения вторичен пазар са под тези в последния кръг за набиране на средства за повече от четири пети от еднорозите според Caplight, доставчик на данни. Discord, услуга за чат, популярна сред геймърите, наскоро беше оценена на вторичния пазар на 6 млрд. долара, което е спад от оценка близо 15 млрд. долара, когато за последен път набра средства през 2021 г.
Източник: Капитал
